经济学家许小年1月6日在中金财富论坛上说，根据他的观察，中国经济正在进入后工业化时期，在宏观的层面上，后工业化时期没什么太大的惊喜，但在微观层面上，却可以看到很多投资机会和资产配置的机会。
他结合自己的研究给出了三个经济亮点和投资主题。
第一是行业的整合与重组。许小年说，一方面很多行业中小企业的日子越来越难过，但在每一个行业都可以发现，有一些企业在经济下行的时候，日子反而比过去过得更好。原因是市场份额正在向这些企业集中。投资就要跟着这些有产品有技术的公司，它们有可能成为行业整合与重组的龙头。
许小年举例说，中国汽车整车生产厂有70家，而美国只有两家。这就说明中国的汽车生产行业过去分散，整合势在必行。另一个例子是零售业。中国最大的零售商是京东，2017年销售额2000多亿，只占中国零售销售总额的1%，最大的传统零售商销售额1000多亿，份额更低。而在美国，沃尔玛一家的市场份额就接近20%。
许小年说：“这种过于分散的状况不可能长期持续下去，只要市场力量发挥作用，一定是成本低的、效率高的企业去整合那些效率低的企业。因此整个行业的重组势在必行，整合可以产生规模经济效益，可以提高企业的研发创新能力。在这个整合过程中，有着很多的投资机会。”
第二个亮点和投资机会是消费升级。随着国民收入的提高，人们的消费会从日常的刚性消费转向包括休闲、体育和旅游在内的非刚性消费，从标准化产品转向定制化产品。比如，高瓴资本收购了百丽国际，目的就是要在未来做定制鞋。定制化消费的需求就是消费升级的一个领域。
第三个投资主题是制造业和服务业升级。消费升级是需求侧的变化，制造业和服务业升级是供给侧的变化。许小年拿iPhoneX举例，iPhoneX和其他代iPhone有一个大区别，那就是摄像模组从过去的2D变成了3D，从二维变成了三维。手机的三维相机模组就是制造业升级的一个机会。再比如，一家火锅店在研发机器人带位，机器人根据用户消费习惯推荐菜品，以及机器人在后厨配菜。
许小年说，看到微观层面上的这些企业进行的创新活动，让他在宏观层面上的悲观情绪一扫而空，因此，他建议，“少看宏观，多看微观，在判断未来经济的时候少看政策，多看企业。”
以上就是著名经济学家许小年认为的未来的三个投资亮点。
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